民生证券：基建稳增长背景下 节后钢材购物有望提前启动

中港公司股票披露研究报告称，基建稳增长背景下，相关领域破土动工将会快于往年，钛合金消费或提从前启动时，供应端“冬奥会”后曾北方限产延续，钛合金一般来说释放局限，复合中秋节从前钛合金社会库存、钢厂库存水平都更远低于去年农历同期，紧接著钛合金基本面边际好转概率较大，钢价重心或将逐步向上。原料端，节从前国家发改委稠密发文重申打击矿产、铁矿石现货、期货市场依法违例生产成本不道德，原料生产成本预期飙充。整体而言看，紧接著钛合金基本面边际好转预期较强，钢价重心或将逐步向上，钢厂收入将会逐步恢复。建言注目：1)普钢造山运动：宝钢控股权(600019.SH)、包钢控股权(600010.SH)、华菱钢铁(000932.SZ);2)特钢造山运动：甬金控股权(603995.SH)、中信特钢(000708.SZ)、广大特材(688186.SH);3)高温合金则有：抚顺特钢(600399.SH);4)石墨电极则有：方大炭素(600516.SH)。

中港公司股票主要论点如下：

生产成本：本周钛合金生产成本分化。

本周(1月24日至1月30日，中曾同上)20mmHRB400塑形螺纹生产成本为4730元/吨，较未来会环比起码，热轧3.0mm生产成本为4960元/吨，较未来会环比-0.2%。本周贵金属生产成本上涨。本周港口铁矿石生产成本与未来会相对上涨;炼铁生产成本与未来会相对起码;废钢生产成本与未来会起码。

收入：本周螺纹钢收入上升。

长工序总体，实测本周零售业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比从前一周-62元/吨，-63元/吨和-72元/吨。较长工序总体，本周电炉钢收入环比从前一周起码。

总产量与库存：本周螺纹钢总产量周环比上升，六大钛合金厂库周环比飙充、社库周环比飙充。

总产量总体，本周六大钛合金品种总产量913万吨，周环比充3.13万吨，其中建筑钛合金总产量周环比减3.04万吨，硬质总产量周环比充6.17万吨，螺纹钢本周减产2.91万吨至260.68万吨。分不同造纸方式来看，本宽、较长工序螺纹钢总产量分别为253.68万吨、7万吨，周环比分别+6.37万吨、-9.28万吨。

库存总体，本周六大钛合金品种社会总库存周环比增144.7万吨至1114.86万吨，钢厂总库存435.93万吨，周环比增11.64万吨，其中，螺纹钢社库增100.47万吨，厂库增12.59万吨。表观出口量及钛合金成交总体，实测本周螺纹钢表观出口量147.62万吨，周环河长70.61万吨。

国务院发出通知《“十四五”节能减排综合指导计划》。

到2025年，全国单位国内国内生产总值利用效率比2020年升高13.5%。以钢铁、铁矿、水泥、再生化工等零售业为要点，前推节能翻修和污染物深度治理。推广高效精馏该系统、高温高压干熄焦、富氧强化熔炼等节能技术开发，提倡将炼铁—炼钢长工序造纸迈进为电炉较长工序造纸。

风险查看：地产商用钢需求悬崖峭壁式上升;钢价大幅下滑;贵金属生产成本大幅涨落。

本文来源于中港公司股票钢铁零售业报告，分析师：邱祖学，智通财经撰稿人：杨万林

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