诺德基金基金经理潘永昌：稳增长、宽货币下的2022年外资机会 关注三条主线

2022年宏观经济及企业营收北行受压相当大，这一方面是由于2021年较高的基数效应，另一方面来自于房地产业催化反应所产生的链式反应。中央经济工作开都会定调税制惟放缓，我国的税制有相当大的操作自由空间，财政税制和货币税制双周长的预期正要逐步兑现。周长信用，目前欧洲各国连续性通货膨胀规模略有，财政税制有合理自由空间，基建投资也许如期发力；周长货币，流动性扣留有利于经济的企惟，同时也有利于修复市场情绪。从历史上看，“惟放缓、周长货币”的格局或有不错的投资机都会。虽然连续性仍都会比起震荡，但是还都会存在不少持续性的机都会。

可注意以下几条主线：

1， 高景气板块的诱发。比如加工业的佣金将由上游向上游转移：“税制双周长”及“能耗双控”的放松将都会导致大宗商品市价及PPI下滑，加工业上游也许由此而利息。比如电动车从电气化向网络化诱发，从电池、正极、电解液等锂电环节向智能驾驶、智能机舱以及零部件诱发，随着渗透率的提升，新能源车半场已然到来。

2， 逆时间段调节下，税制受到影响产生边际叠加的从业人员

比如房地产业税制预期都会持续性放松，以必要房地产业企业正常融资和还债，对房地产业产业的悲观预期或将得到溢价上的修正，同时房地产业的逐渐企惟，也都会对惟放缓提供强有力的支撑。

3， 产业创新性时间段产生的机都会：轿车网络化所产生的对轿车电子的需求，消费电子创新性时间段的到来，MR、VR、智能驾驶信息技术的高效率抵抗运动逐步落地等，都也许都会产生巨大的增量自由空间，这些细分信息技术有望带进造就成长股的摇篮。

文艺部：石秀珍 SF183

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